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火币“上市”,背后隐藏哪三问?

2019-9-24 13:10
原创
科技

“阳光灿烂的日子正好提前修屋顶,未雨绸缪做好万全准备”。相信但凡有心的币圈头部企业,都不会袖手旁观,尤其是火币先行示范的鼓舞之后,上市潮可能会随之而来。

格隆汇9月10日丨桐成控股(01611.HK)公布,公司委任李林先生为本公司执行董事、董事会主席及首席执行官,自2019年9月10日起生效。

董事会建议将公司英文名称"Pantronics HoldingsLimited"更改为"Huobi Technology Holdings Limited",而将中文名称“桐成控股有限公司”更改为“火币科技控股有限公司”。


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9月10日,随着港股上市企业桐成控股(01611.HK)的先后两个公告,低调又务实的火币上市之路逐步明晰。其实早在去年9月就已经有风声逐步传出完成收购,今年9月董事会也布局完成,而今算是尘埃落定。


“币圈最赚钱的就是交易所和矿机厂商”,作为币圈首家成功登陆传统资本市场的头部企业,火币这方面一直以来的讨论度并不高,尤其是相较于之前沸沸扬扬的矿机厂商比特大陆和嘉楠耘智的“坎坷上市之旅”,更是显得异常低调。

不过这看似突兀又在意料之中的“借壳上市”,可能只是万里长征第一步,吃了第一口螃蟹之后,作为先行者的火币,有诸多问题等着一步步走出答案。


1, 作为本身就是“背叛”股票而生的Token,“借壳上市”之后的火币该如何妥善处置“Token”和”股票“之间潜在的权属冲突?

最直接的,在传统映射关系中,原先平台币即权益凭证,币东即股东。那一旦上市,这之后火币的利润,到底是用来回购HT呢还是分红给股东呢?同样衍生出一个问题,之后资本市场在衡量火币估值的时候,是以HT市值为基准还是以股票市值or总市值为基准合适?

目前桐成控股市值15.5亿(老虎证券截至11号上午11点数据,以下同),而HT市值91亿(非小号,流通市值),相差巨大,未来资本市场的联动也势必会让双方的波动有一定规律可循。

但无论最终如何计算,可以确定的是,火币的这次螃蟹盛宴会给之后行业内其他头部企业的市场化定价慢慢引入权威的落定约束,模糊的平台币溢价(折价)之争会逐步清晰明确,一切小圈子里的野蛮生长都将曝晒于阳光普照的同一个大世界里。

同时颇为吊诡的是,在“借壳上市”的消息明确并发酵后,桐成控股和HT双双上涨,桐成控股更是以75%的涨幅走出了币圈的风格,异常吸睛。


当然,目前火币上市还没有具体方案出来,大家都在翘首以待等吃瓜,作为首开滥觞的火币,这将会是很有意思的一场实验,之后布局的一举一动都不啻蹚开了一条新河,每一步都是未知的领先,惊险刺激也风险四伏,先行多先烈。

2, 作为币圈第一个吃到传统资本市场螃蟹的头部交易所,会对之后的交易所竞争格局带来怎样的影响?又能嗅出怎样的思变味道?

火币成立了支部,徐明星也表态OK可以“随时上交国家”,国内的交易所两巨头相较于身处国外且社交平台频频露面的CZ,低调许多,但交易所之间的暗斗却从未停止。

尤其是最近在IEO赚钱效应破灭,Bakkt等传统机构的碾压威胁日益临近,大家都在寻找下一个盈利(炒作)的点,对未来增量布局和存量资金争夺的迫切已经火烧眉毛:币安收购JEX高调进军衍生品市场,OK暗示将合约手续费纳入OKB权益,可以说,交易所又一次站在了洗牌的生死边缘,接下来,生存力就是竞争力。


“古典”互联网世界里的巨头微软有一句广为人知语录:“微软离倒闭永远只有十八个月”,这是比尔盖茨根据摩尔定律提出的口号,借此告诫员工,在十八个月即属一代的芯片世界里,没有一劳永逸,只有十八个月一轮又一轮的王者排位赛厮杀,落后即死亡。

对“此间一月,人间一年”的币圈,尤其是对交易所来说,十八个月反倒显得温和。从17年“9.4”风波后币安乘势而起抓住年尾那波行情成功跻身头部,到18年3月份FT的“交易挖矿”引领风潮,再到现如今的抹茶等新兴交易所的“截胡”崛起,短短不过十数月,主角却换了一波又一波,热点更是无尽,所以喊出:“每一个交易所离倒闭永远只有十八天”,一点也不为过。

3, 这次火币的成功上市,会成为币圈各领域头部企业的上市潮开端么?

当然,圈内有些大佬也曾明言,“不屑”上市,因为自己要做“币圈的纳斯达克”。但不得不说,早期野蛮生长和后期一定体量后的再扩张并不完全一样,随着体量的增加,要想继续在行业内扩张并稳得头筹,获得传统资本市场的认可和加持会成为越来越关键的决定因素。

而上市,则无疑是获得介入传统资本市场最直接有效的方式,这也是为何比特大陆这些企业上市执念的由来——未来的蛋糕太大,单凭自己很难完全吃下,甚至连坐稳席面都难,所以最好有佐料不断加持。

包括近期传出一度冲击港股IPO失利的比特大陆,谋求赴美上市。随着大环境相较18年寒冬的些许转暖,布局传统资本市场的机会窗口也许稍纵即逝。

“阳光灿烂的日子正好提前修屋顶,未雨绸缪做好万全准备”。相信但凡有心的币圈头部企业,都不会袖手旁观,尤其是火币先行示范的鼓舞之后,上市潮可能会随之而来。

第一个吃螃蟹的人,往往也面临着最大的挑战,因为前方没有依循,自己是唯一的先行者,每一步都在创造历史,每一步也都可能成为“先烈”。

火币接下来的路会怎么走,又将走的怎样,拭目以待。


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