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美联储降息,财政部监管收紧——美国经济两大操盘手如何搅动币圈风云

2019-7-9 14:53
金融

在多重利好推动之下,比特币在突破1万美元大关后,继续突破式提高,市值也随之飙升。而目前币圈最关注的,也是最影响加密货币未来发展走势的,就是美国两大经济操盘手:美联储和财政部的后续举止了

在多重利好推动之下,比特币在突破1万美元大关后,继续突破式提高,市值也随之飙升。而目前币圈最关注的,也是最影响加密货币未来发展走势的,恐怕除了Facebook的LIBRA币发展情况,就是美国两大经济操盘手:美联储和财政部的后续举止了。无论是美联储持续降息预期、还是财政部对数字资产交易的合规审查,抑或是两大机构对于加密货币的态度和政策方向,每一点动作都搅起比特币这锅热汤更加沸沸扬扬。

那么,美联储是何方神圣?财政部的监管又会对产生何种影响?作为去中心化的货币,为什么比特币会受到政策指向的强力影响?本文就来介绍一下这两家机构的决策逻辑,在币圈投资和行业中扮演的角色和最新动向。

美联储:货币政策、大权在握

纵观去中心化货币发展十年风风雨雨,各国央行特别是美联储总体可以说是态度负面。许多国家的央行将比特币和其他加密货币视为对货币政策的巨大威胁,甚至出台政策诉诸法律,严防死守。但是美联储的态度颇为暧昧。18年5月,美联储理事莱尔·布雷纳德(Lael Brainard)在“解码数字货币大会(Decoding Digital Currency Conference)”上就曾表示,美联储会不断探索数字资产,以研究数字货币对支付政策、监管和监督、金融稳定、货币政策、以及金融服务等领域产生的影响;美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)曾在18年7月表达了其“不屑一顾”的观点,比特币等数字货币没有内在价值,只在试图藏匿或洗钱的时候派上用场。然而,鲍威尔近期有口风转向之趋势,他也表示,各国央行应以开放的心态看待比特币和其他加密货币。

在LIBRA发行中,据报道美联储也并非隐形;Facebook在世界范围内进行了相当广泛的调查,与监管机构、监管人员和很多人讨论他们的计划,这当然包括美联储。鲍威尔并没有表示对于LIBRA威胁货币制度的过度担心,因为“数字货币还处于起步阶段“,但是他也表达了美联储谨慎和继续追踪观察的态度。

既然谈美国投资必谈美联储,在分析美联储的举动对比特币的影响之前,我们先来了解一下美联储的基本情况。

权力架构 & 组织结构

1913年的《联邦储蓄法》推动了美联储的诞生,随后多次修改法律最终奠定了美联储主席领导的中央银行体系。美联储由华盛顿的联邦储蓄管理委员会和12家位于全国重要城市的联邦储备银行组成。前者的主席就是美联储主席,后者为各自的储备区提供央行服务。

美联储主席——美国央行的一把手,恐怕是币圈投资者最为熟悉和关注的人物之一了。作为美国第二号的重磅人物,如果早几十年前上位,也许不见得能如此煊赫。即使“货币“自古有之,即使今天“货币政策“这个词已家喻户晓,实际上”愚蠢的人类“了解“印钞”和“通胀”之间关系的历史并不长。直到1960年甚至更远的后来,在被持续15年之久的高通胀按在地上摩擦,加之现代货币理论学者广泛的宣传教育,美国国会和民众才开始明白,美联储——美国掌握印钞大权的机构,在产生通胀和控制通胀中都具有重大的地位。

1980年代的美联储主席一系列激进政策,终于拉住通胀这匹疯马,美联储的地位才牢牢的稳固在美国群众的心中。

不过,决定货币政策的方向与执行是由联邦公开市场委员会(FOMC)决定执行的。通常来说,FOMC的决策都是全体同意,或至少几乎全体统一的,以为他们希望给公众一种印象——他们对于即将实施的货币政策一致认同。

   至于美联储的顶头上司,和大多数人想的不同,并非是美国总统(幸运的不用遭遇到川普大爷的“颐指气使”了),而是美国国会,美联储主席每年都会多次参与国会听证会,因此很有机会去“串通一气”。

价格稳定 & 就业最大化

美联储作为央行,肩负着两个经典目标——价格稳定,和就业最大化。

一般来说,针对价格稳定目标,美联储将目标通胀设置在2%的水平线上;这一通胀的计算方式也不是我们常用的CPI,而是GDP中的消费支出平减指数,特别是核心通胀率(剔除价格变动大且频繁,或者短期性质价格波动的商品和服务后的通胀)。通胀过高的坏处。大家就算说不完全,也一定能想象那种“去年一头牛,今年一只鸡”的肉痛,用更加经济学的话来说,就是伤害了民众的购买力。除此之外,中等通胀也是很难维持的,因为预期的存在与波动,通胀很难准确规定。

就业最大化,则通常结合通胀来设计,一般而言设定为5-5.5%。

对宏观经济有所了解的读者想必听说过大名鼎鼎的菲利普斯曲线;这条曲线通过工资变化,价格变化等传导机制,将价格水平与就业水平连结在一起——失业率的静态水平影响着通胀率的变化。

很可惜,这种连结是反向的,也就是说如果强行提升就业水平,必然导致通胀;如果维稳价格,好看的就业率恐怕不保——投鼠忌器,这可给央行挖了绕不开的大坑,让无数实务经济学家愁秃了头。不过换句话说,这意味着政府拥有了可以在两者之间进行灵活选择和调控的可能。

降低通胀必然要付出代价,短期菲利普斯曲线告诉我们,失业率升高,社会不稳定,热爱抗议和劳动的群众起码得让总统和执政党的选票难保。但是幸运的是这个损失是暂时的,因为失业率的静态水平影响着通胀率的变化。因此,当期的失业率提高,能够带来通胀的永久下降。大约来说,通胀降低2个百分点,我们需要当年失业率提高2-3%,带来GDP4.5-7%的损失。这里一系列复杂的推演,篇幅所限,不予展示,读者朋友有兴趣可以自行上网查看奥肯定理的相关内容。

美联储降息 & 比特币

利率,是美联储的政策工具。简而言之,如果通胀未达预期,经济过冷,为了给经济加把火,美联储就要通过一系列手段降低目标利率,进而刺激经济的总需求。

在全球范围多国央行宣布降息的背景下,6月20日,美联储公布了2019年6月议息决议,维持目标利率2.25%-2.50%不变,但是向市场释放了降息的信号,决议内容的变动可以看出端倪。美联储表示,不确定因素有所增加,将密切观察最新的信息并采取适当行动。鲍威尔也指出,贸易及其他不确定方面的毫无进展,以及最近的通胀疲软,是美联储决策的原因。在美联储决议刚刚公布的几分钟之类,市场变化反应激烈。美三大股指短线跳涨,黄金价格冲高,体现出预期的剧烈变动。

降息预期增加,支付支持的法定货币价值降低,刺激资金流入和炒作加密货币,显然是比特币(BTC)近期价格飙升、市值屡创新高的原因之一。德意志银行全球基本信贷策略主管吉姆·里德(Jim Reid)在接受CNBC采访时表示:“各国央行变得激进,使得另类货币开始变得更有吸引力。”摩根克里克创始人安东尼·波姆普利亚诺(Anthony Pompliano)在twitter上写道:“降息、印钞,让比特币更加稀缺。”

而虽然美联储不是直接监管比特币等加密货币的直接机构,但是美联储主席近期的发言和态度,可能意味着未来加密货币市场将面临进一步监管,但同时可能会降低比特币币值的波动性,并在全球金融市场上获得更多合法性。

未来融科技平台币麦的CEO茅毅锋先生表示,“是做时代浪尖上的弄潮儿,还是眼睁睁看着它擦肩而过,决定了我们每一个人未来所能达到的高度与所站的位置。”

财政部监管 & 比特币

既然介绍了美联储,就不能不提及一下美国财政部。

财政部是美联储之外第二重要的操纵宏观经济的部门,虽然不像美联储一样通过货币政策直接影响比特币走势,但是其监管也是影响行业发展,交易合规,投资者利益被保障的重要依靠。例如,中国证券报新闻指出,6月22日,国际政府间合作机构反洗钱金融行动特别工作组(FATF)公布了最终版的反洗钱和恐怖主义融资监管指引,明确要求,包括加密货币交易所在内,“虚拟资产服务供应商”(VASP)必须与政府分享转移资金的客户信息。众多业内人士表示,这些规则是迄今为止数字货币行业将面临的最严监管之一。随后,美国财政部长姆努钦力挺FATF监管标准。他表示,美国呼吁所有国家共同保证FATF的标准得到全球范围的执行,“我们不会允许加密货币成为秘密数字账户的等同物,我们会允许得当的使用,但不会容忍继续用于非法活动。”姆努钦还表示,美国财政部会同美联储等监管机构成立一个工作组,确保数字资产用于合法用途。

总的而言,监管方向逐渐趋于严格。因此,此处特别提醒,投资者在美开展业务时,需特别关注平台的资质情况。

财政部其下属部门fincen金融犯罪执法局是负责审查MSB(money services business)牌照的政府机构。按 FinCEN 于 2013 年 3 月 18 日发出的指引,向美国人提供服务的数字资产 “管理方” (例如资产发行方) 与 “兑换方” (例如交易所) 属于美国银行保密法案 (BSA) 下的 MSB,需要在业务开始 180 天内完成 FinCEN 注册。但 MSB 是合规进行数字资产交易业务的必要非充分条件。由于美国联邦层面目前对币币交易没有其他明确监管要求,我们熟知的美国本土的B网和P网都是在只持有 MSB 的前提下开展的币币交易业务。而从事法币交易的COINBASE等平台,还需要申请各州的 MTL 或者信托牌照,有几个州还单独有针对数字货币的牌照(如纽约州)。所以,持有 MSB 以后,才可以在美合规开展币币交易业务,这是一个粗略但是符合现实的说法。

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币麦(BitLeague)是美国财政部FinCEN注册,联合美国知名信托,美国银行和保险公司,为全球个人和机构提供安全合规的数字货币的存、贷、换、投、付等金融服务的领先金融科技集团。目前,币麦(BitLeague)提供零佣金的比特币交易服务与9%年利率的比特币定存产品。

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