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王渊哲:当你读懂下文时你会明白你为什么无法盈利

2019-5-17 14:4
金融

谁还记得基本面分析曾经是唯一真实的或合理的交易决定方法?1978年交易刚刚兴起时,只有少数人用技术分析,当时市场大众认为他们疯了。当时华尔街,大部分主要基金和金融机构都认为技术分析是胡编乱造。时间回到

谁还记得基本面分析曾经是唯一真实的或合理的交易决定方法?1978年交易刚刚兴起时,只有少数人用技术分析,当时市场大众认为他们疯了。当时华尔街,大部分主要基金和金融机构都认为技术分析是胡编乱造。时间回到现在已经完全反过来了。几乎所有有经验的交易者都会使用某种技术分析帮助他们形成交易策略。


对于股票、商品或金融产品,基本面分析综合考虑影响供需平衡或不平衡的所有变数。利用原始的数学模型来衡量不同因素(利率、资产负债表、天气模式以及无数的其它),以及预测未来价格应该到哪里。这个模型的问题是它从来不把其它交易者当变数,是大众通过推动价格来表达他们的信念和期望——不是模型推动的。

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交易量是交易者制造的,如果交易者不知道这个模型或者不相信这个模型,那么这个模型所根据的变量是没有价值的,它的逻辑和分析预测也没有价值。事实上,很多交易者,尤其是期货交易所的场内交易者,他们通常对基本面的供需没有任何概念,本来供需是影响价格的因素,但他们自己可以剧烈地推动价格。另外,不管在什么时候,情绪因素快速地推动交易行为,而基本面的模型根本没考虑情绪因素。换句话说,参与交易的大众(最终会推动价格)并不总是理性操作。最终结果是,搞基本面分析的人可以发现对价格在未来达到某点的预测是正确的,但同时,价格波动太厉害,很难继续持有仓位以实现目标。


当有组织的交易所出现时,技术分析就存在了。但是在 70 年代晚期或 80年代早期之前,大众并不认为技术分析是赚钱的有效工具。运用技术分析的人很清楚,市场大众用了几代人的时间才掌握技术分析每天、每周、每月都有一定数量的交易者进入市场。很多交易者日复一日地做一样的事,以希望赚钱。换句话说,个人形成行为模式,一群人不停地互相交易,形成集体行为模式;这些行为模式是可以观察到的,是可以量化的,在统计可靠的基础上它们会重复出现。

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技术分析是一种方法,把集体行为模式组成可以确认的模式,这样它就能当一件事很有可能发生时给出明显的确认。作为预测未来价格波动的一种方法,技术分析变得比纯粹的基本面分析要高级很多。基本面分析根据数学模型逻辑分析决定市场应该做什么,而技术分析让交易者把市场的现在和过去联系起来。换句话来说,运用基本面分析的人在“应该”和“现实”之间制造了“现实差距”。现实差距即使是正确的,他们也无能为力,只是长期的预测,很难实现。相反,技术分析不但弥补了现实差距,还给交易者提供了一定的概率,交易者可以利用这个概率。技术的方法确认了每天、每周、每年任何时间内重复的行为模式,这样就打开了很多概率。换句话说,技术分析把市场变成了无穷的机会,可以丰富一个人的机会。


技术分析三大假设定律之一:历史会重演,但不是简单的复制。就像我们生活中大部分的生活规律都是上班—下班—睡觉,每天都重复着同样的动作,但每天发生的事又与昨天发生的事不同。看到这你明白应该怎么去做交易了吗?


文/王渊哲

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